無(wú)錫|鋼板切割廠(chǎng)家|中厚板零割廠(chǎng)|特厚板下料廠(chǎng)家

基本面驅(qū)動(dòng)增強(qiáng)

在高估值下，焦煤無(wú)錫|鋼板切割廠(chǎng)家|中厚板零割廠(chǎng)|特厚板下料廠(chǎng)家、焦炭近月合約依舊維持強(qiáng)驅(qū)動(dòng)，且驅(qū)動(dòng)有可能進(jìn)一步加強(qiáng)，關(guān)注其回調(diào)買(mǎi)入機(jī)會(huì)。長(zhǎng)期來(lái)看，焦煤供需仍有改善空間，有買(mǎi)入的價(jià)值，但隨著新增焦化產(chǎn)能的投放，過(guò)高的焦化利潤(rùn)傾向于被壓縮，遠(yuǎn)月高盤(pán)面煤焦比值或下行。

鋼材利潤(rùn)改善，焦炭、焦煤價(jià)格有提升空間

從目前鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)分布情況來(lái)看無(wú)錫|鋼板切割廠(chǎng)家|中厚板零割廠(chǎng)|特厚板下料廠(chǎng)家，利潤(rùn)仍主要集中在爐料環(huán)節(jié)，其中鐵礦石居首，焦煤、焦炭次之。因此，從利潤(rùn)的角度來(lái)看，鋼材現(xiàn)貨價(jià)格相對(duì)低估，而爐料現(xiàn)貨價(jià)格相對(duì)高估。從盤(pán)面利潤(rùn)上看，鋼材盤(pán)面利潤(rùn)也處于較低的位置，同時(shí)考慮到近月螺紋鋼合約貼水幅度較大，而焦煤、焦炭貼水幅度較小甚至升水，焦煤、焦炭近月合約也相對(duì)高估，鋼材近月合約價(jià)格相對(duì)低估。

但從利潤(rùn)的走勢(shì)上看無(wú)錫|鋼板切割廠(chǎng)家|中厚板零割廠(chǎng)|特厚板下料廠(chǎng)家，隨著近期鋼材需求的強(qiáng)勁恢復(fù)，鋼材價(jià)格以及利潤(rùn)均出現(xiàn)了一定程度的反彈，且鋼材需求仍具備持續(xù)性，在此基礎(chǔ)上，鋼材價(jià)格無(wú)錫|鋼板切割廠(chǎng)家|中厚板零割廠(chǎng)|特厚板下料廠(chǎng)家及鋼材利潤(rùn)仍具備走強(qiáng)的可能，焦炭的估值矛盾得以緩解，焦煤、焦炭?jī)r(jià)格仍具備提升的空間。

煉焦煤供需格局改善或延續(xù)至明年

8月份之后無(wú)錫|鋼板切割廠(chǎng)家|中厚板零割廠(chǎng)|特厚板下料廠(chǎng)家，煉焦煤供需環(huán)境持續(xù)改善，且最近開(kāi)始加速。在需求方面，雖然產(chǎn)能瓶頸限制焦炭產(chǎn)量大幅放量，但在高利潤(rùn)的刺激下，焦炭產(chǎn)量還是緩慢持續(xù)增加，需要注意的是進(jìn)入采暖季之后焦化企業(yè)大幅限產(chǎn)的可能，目前來(lái)看，這種可能性較低。從供給端來(lái)看，進(jìn)口端將帶來(lái)重大利好。今年煉焦煤進(jìn)口大幅放量主要集中在1—2月份，此后月度進(jìn)口量均同比下降，8、9月份煉焦煤進(jìn)口量增速降至-15%以上。